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许梦旖/文 10月10日，多肽赛说念的CXO（医药合同外包工作）上市公司圣诺生物（688117.SH）公布了2024年前三季度功绩预报，瞻望2024年前三季度该公司终了归母净利润为5007.17万元至6119.87万元，同比增长43.90%至75.88%。

10月8日，另一家多肽赛说念的CXO上市公司诺泰生物（688076.SH）也公布了第三季度功绩预报，瞻望2024年第三季度该公司终了归母净利润为1亿元至1.4亿元，同比增长100.56%至180.78%。

公告清爽，两家公司功绩增长的原因一样：“公司多肽原料药等销售收入同比有较大增长，使得公司功绩同比终了较大增长”。

骨子上，2024年是多肽类药物火热的一年，司好意思格鲁肽、利拉鲁肽、替尔泊肽等重磅胰高血糖素样肽1（下称“GLP-1”）药物成为世界备受良善的“减肥神药”，且凭借着一己之力催生出了庞杂的原料药阛阓。

10月11日，上海技能来回所智库众人张新原向经济不雅察网记者示意，司好意思格鲁肽等多肽类“减肥”居品阛阓需求的增长及东说念主们对注重性医疗领略的栽植，才是上述公司功绩增长的根蒂原因。

多肽原料药“情随事迁”

GLP-1从医学大类上包摄于内分泌疾病用药，曾用于糖尿病调节规模，如今却又借助“减肥神药”的风口再度成为世界制药行业良善的焦点。

“GLP-1药物可用于调节臃肿症、抑郁症、心血管及肾脏保护、帕金森症和阿尔茨海默症等疾病。”张新原示意，多肽原料药的愚弄规模相等无为，它不错被愚弄于制药工业、抗衰护肤品、食物添加剂及一些功能性食物和养分强化剂等。

记者提防到，圣诺生物的第三季度功绩已超出上半年功绩。财报清爽正规赌足球的软件，本年上半年，该公司终了营收1.99亿元，同比增长14.44%；归母净利润2178.76万元，同比增长8.14%。纠合上述前三季度净利润预期数据，圣诺生物2024年第三季度的归母净利润瞻望至少为2828.41万元，最多可达3941.11万元。

骨子上，从2023年第四季度开动，圣诺生物的功绩就已清晰提速。2023年年报清爽，讲述期内，圣诺生物全年营业收入为4.35亿元，归母净利润为7034万元。其中，该公司第四季度营业收入为1.44亿元，归母净利润达到3554万元。

圣诺生物在讲述中示意，按捺2023年12月31日，该公司参与研发和立项研发的司好意思格鲁肽原料药已文牍好意思国FDA备案、利那洛肽原料药完成好意思国 FDA 备案，此外，该公司 IPO 募投技俩“年产395千克多肽原料药坐褥线技俩”讲述期内主体开导仍是完工。

与此同期，圣诺生物的原料药境外业务也清爽出较大的发展后劲。2024年上半年，圣诺生物营业收入为1.99亿元，同比增长14.44%；归母净利润为2179万元，同比增长8.41%。圣诺生物在公告中示意，该公司原料药境外售售比旧年同期加多97.51%，成为其利润增长的主要驱能源之一。

值得一提的是，9月18日，圣诺生物对外涌现其全资子公司圣诺制药已与某客户刚烈了《居品采购合同》，将向对方供应GLP-1多肽原料药，合同金额最高为3.5亿元。另外，9月7日，圣诺生物公告称其签署了一份境外《投资相助合同》，该公司拟出资3000万元认购坦桑尼亚Africa Bio Chem Co.Ltd公司22.78%的股权，进一步扩展圣诺生物多肽居品的国际阛阓规模，粉饰产科、妇科、免疫系统、心血管、糖尿病、臃肿症等多个规模。

张新原觉得，相较于圣诺生物专注于多肽合成、纯化等特定技能规模，诺泰生物则更倾向于在新药研发、坐褥工艺等方面占据上风。

10月12日，诺泰生物董秘办使命主说念主员向经济不雅察网记者示意，诺泰生物的自主选用居品业务基本上为仿制药，所以多肽药物为主、小分子化药为辅；该公司在定制类居品及技能工作（CDMO）业务方面，是向下搭客户提供定制的研发与坐褥工作，主要以下搭客户需求为主。

与一般CXO公司不同的是，诺泰生物的自主选用居品业务具有较高的技能壁垒。其2023年年报信息清爽，该公司自主研发居品已搭建了丰富的居品管线，涵盖司好意思格鲁肽、利拉鲁肽、替尔泊肽、醋酸兰瑞肽、磷酸奥司他韦、胸腺法新、依替巴肽等盛名品种。

记者提防到，诺泰生物在2022年之前，其功绩增长主要依赖于CDMO业务收入。但从2023年起，诺泰生物的自主选用业务收入大幅加多，且收入孝敬初度高出CDMO业务。

有关财报清爽，2023年诺泰生物终了营业收入10.34亿元，同比增长58.69%；其中，自主选用居品终了营业收入6.29 亿元，同比增长145.48%；CDMO业求终了营业收入4.04 亿元，同比增长3.07%。

2024年上半年，该公司终了营业收入8.31 亿元，同比增长107.47%；其中，自主选用居品终了营业收入5.45亿元， 同比增长119.76%；CDMO业求终了营业收入2.86亿元，同比增长88.16%

细分CXO公司解围

值得一提的是，恒久以来，国际阛阓一直齐是中国CXO公司的主要收入开端渠说念。但在往常的几年内，国内CXO赛说念也逐步从“竞速赛”改变为了“解围赛”。

从上半年功绩数据来看，头部CXO公司药明康德（603259.SH）、九洲药业（603456.SH）的功绩均濒临不小的压力，但反不雅圣诺生物、诺泰生物等细分规模CXO公司，其策画功绩却大约逆势增长。

数据清爽，2024年上半年，诺泰生物的销售毛利率为67.32%，远高于CXO同业业平均毛利率水平。讲述期内，药明康德的销售毛利率为39.37%，九洲药业的销售毛利率为35.21%。

对此，诺泰生物董秘办使命主说念主员向记者示意，该公司的销售毛利率高于同业平均水平，是因为其自主选用居品及CDMO业务毛利率齐比拟高。

有关财报清爽，诺泰生物自主选用居品业务的销售毛利率由2021年的50.63%栽植至2023年的64.43%；CDMO业务毛利率则较为踏实，由2021年的57.13%小幅下滑至2023年的55.58%。

“诺泰生物、圣诺生物等细分赛说念CXO公司不错交出超预期的功绩，有赖于上游原料药需求的快速膨胀。”张新原示意，国内上市多肽药企的主要收入开端均为原料药业务，且在原料药的世界供应链上占据一定影响力。

此外，中国多肽原料药注册数目也在快速增长。按捺2023年底，国度药监局共批准80件多肽药物上市，占世界批准上市多肽药物数目的43%。

诺泰生物曾在2023年年报中示意，关于自主选用的原料药，好意思国、欧洲、印度等国际阛阓的制剂厂商是该公司的紧要策画客户。不外，诺泰生物也在2024年半年报中坦言，由于公司的客户主要为国际跨国药企，该公司国际阛阓业务濒临的政事及经济环境、法律环境、商业产业策略及国际商业举座环境的变化存在概略情味。

与此同期，国内GLP-1的竞争日趋是非。GLP-1药物的超预期增长，也开启了上游原料药及CDMO产能大战。据药融云数据库统计，2024年上半年，世界在研GLP-1类药物有近280款，其中，来自中国药企的在研GLP-1类药物有115款。

在2024年半年报中，圣诺生物示意，该公司已领有 19 个自主研发的多肽类原料药品种。在国内阛阓，该公司取得14个品种多肽原料药坐褥批件或激活备案，其中恩夫韦肽、卡贝缩宫素为国内首仿品种；在国外阛阓，公司比伐芦定、依替巴肽、利拉鲁肽等10个品种取得好意思国DMF备案（药物主文献）。

诺泰生物亦在财报中示意，该公司的多肽原料药已销往好意思国、欧洲、印度及加拿大等国际阛阓；2024年上半年，该公司醋酸西曲瑞克、依帕司他、阿戈好意思拉汀原料药取得中国上市许可，司好意思格鲁肽等多个长链修饰多肽药物的单批次产量已跨越10公斤，收率、质料处于行业先进水平。

张新原觉得，多肽类药物需要有关公司具备刚劲的研发身手，圣诺生物及诺泰生物等细分CXO公司齐需要联翩而至地进入研发资源，开发出种类更万般化的多肽类药物，才能在是非的原料药竞争中“杀出重围”。

财报清爽，2024年上半年，圣诺生物研发进入悉数为2439万元，同比增长56.39%；同期，诺泰生物研发进入悉数为1.49亿元，同比增长166.91%。

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